原标题：机构投资者仍看好黄金后市
作者：沈宁 许孝如 詹晨
创下最近6年新高的黄金价格短期内虽然有所调整，但机构投资者对其后市依旧看好。
“当前黄金价格虽然已经较去年已有所上涨，但仍然具备较好的配置价值。中期来看，全球经济衰退的风险正在逐渐增大，美联储大概率将步入降息周期，而黄金将有望在新的一轮货币宽松中迎来优异表现。投资者或可充分利用黄金ETF等投资工具，积极把握本轮金价大周期上的投资机会。”国泰基金相关负责人表示。
据介绍，国内黄金的定价逻辑主要有三点，分别是美元、避险和汇率。而其中最重要的投资逻辑就是美元：黄金作为一种全球的货币等价物，可以简单地理解为全球货币美元的替代品，持有黄金的机会成本就是美元的实际利率，黄金和美元的负相关性非常高，这是黄金的主要定价因素。随着近期美国经济数据不佳，全球贸易形势不确定性继续提高，市场对降息的预期不断升温。
富达国际股票基金经理周文群展望黄金后市时表示，在全球货币宽松状态下，买黄金有一定的理由。“从中长期角度来讲，反全球化的情况会影响到经济的表现，包括对美元作为全球支付货币系统的担忧。最近不单只是黄金，像比特币也创了新高，这从各个层面都体现了对现有货币的担忧。”
不过，也有机构人士对金价上涨表示了担忧。中信建投最新发布的大类资产配置报告中认为，黄金在短期内价格反应过度。该机构认为，对于美联储降息节奏，与市场普遍预期7月就将降息相左，判断是年内9月降息一次。在预期先行的模式下，金价短期可能已经反应过度，警惕7月降息预期落空导致的下行风险。而在更长的时间跨度上，全球经济面临衰退，黄金的避险属性提升了配置需求。
(沈宁 许孝如 詹晨)
